[php snippet=2]
[php snippet=10]
Федеральная резервная система США (ФРС) смягчила свою риторику, дабы предотвратить обвал на американском фондовом рынке. Ведомство пересмотрело оценку американской экономики с замедления до солидного роста. Что означает это решение? Что в ФРС понимают, по сути, коррекция на американском рынке акций стучится в дверь и нужно поддержать экономику и финансовый рынок, чтобы предотвратить обвал на рынке. Но получится ли?
В прошлом году ФРС провела четыре повышения ставки, а теперь объявила о том, что возможность повышения ставки в этом году более на рассматривается. Боле того, в следующем году возможно даже одно снижение ставки.
На смягчение кредитно-денежной политики работает и корректировка процесса «QE наоборот», о которой ведомство объявило в марте. ФРС тогда решила отказаться от реинвестирования части средств, полученных от истекших облигаций на балансе. Сокращение баланса закончится в октябре, то есть к осени одной мерой монетарного ужесточения станет меньше.
Участники рынка настроены ещё более позитивно. Сегмент деривативов с вероятностью свыше 50% закладывается на смягчение и снижение ставки уже до конца года. Вероятность формируется посредством динамики фьючерсов на fed funds rate. Это важно потому, что ожидания рынка часто опережают поведение регулятора, опосредованно влияя на его решения.
Смягчение политики ФРС приведет к укреплению экономики. Идея проста — чем ниже процентные ставки, тем более благоприятные условия складываются для кредитования, а значит и для экономики в целом за счёт эффекта мультипликатора.
Смягчение риторики мировых Центральных банков в сочетании с оптимизмом относительно торговых переговоров между США и Китаем уже привело к полнейшему ралли на американском рынке акций в начале года. С января по 3 мая индекс S&P 500 прибавил 17,5% в моменте обновив исторический максимум.
Но, будет ли американский рынок акций расти по экспоненте? Скорее всего, нет. В первой половине мая риски среднесрочной коррекции начали нарастать. Неблагоприятная ситуация складывается и для развивающихся рынков, в первую очередь, из-за торговой войны.
Можно предположить, что на этом фоне рынок ожидает волатильное лето. Но этого не стоит опасаться, так как ФРС ещё не исчерпала свои ресурсы по поддержанию рисковых активов. Если ситуация на финансовых площадках ухудшится, регулятор может пойти на вербальные интервенции, а затем и на снижение процентных ставок.
Можно сказать, что смягчение риторики ФРС благоприятно для рисковых активов, хотя локально позитивный эффект может быть исчерпан. Регулятор держит руку на пульсе. Джером Пауэлл не готовы допустить крах фондового рынка США, поэтому в случае усиления турбулентности финансовых площадок вполне возможно снижение ставок Федрезерва уже в этом году.
[php snippet=12]
[php snippet=4]
