Когда лучше продавать акции?

Продавать акции сложно по многим причинам. Мы почти всегда вынуждены принимать решения на основе неполной информации. Ни у кого нет хрустального шара, который может точно предсказать будущее и заставить нас чувствовать себя уверенными, чтобы действовать.

Хуже того, наши эмоции часто затуманивают наши суждения и вызывают чувство паники и давления.

Мы рассмотрим некоторые советы, которые узнали за эти годы, и поделимся некоторыми советами от инвестиционных профессионалов, которые столкнулись с теми же проблемами, решая, когда продавать акции.

Отбросьте эмоции, прежде чем принимать решение о продаже акций

Наши эмоции наиболее сильны в сложных обстоятельствах: потеря члена семьи и рождение ребенка – два примера.

К сожалению, инвестиционные результаты, также являются серьезным эмоциональным стимулом. Мы чувствуем себя бодрыми, когда стоимость наших инвестиций удваивается, и мы сердимся, подавляемся или даже боимся смотреть на свой счет, когда цены на наши акции падают.

Возможно, наиболее неприятным ощущением является продажа акций на том уровне, который оказывается дном, и наблюдение за ними вскоре после удвоения стоимости. В голове мысли: «Если бы я только продержался немного дольше!»

Хорошо это или плохо, но волатильность цен также неизбежна, как и неприятна. Колеблющиеся цены на акции никуда не денутся, и мы должны научиться справляться с ними рационально, особенно когда дело доходит до обсуждения того, следует ли нам продавать наши акции.

Аналогия с фермой Уоррена Баффета, из его письма акционерам от 2013 года – один из моих любимых уроков относительно того, как нам следует реагировать на ежедневные колебания цен на наши акции:

«Есть одно существенное различие между двумя моими небольшими инвестициями и инвестициями в акции. Акции предоставляют вам ежеминутную оценку ваших вложений, в то время, как я еще не видел котировки ни моей фермы, ни недвижимости в Нью-Йорке.»

Для инвесторов которые выбирают вложить деньги в акции должно быть огромное преимущество.

Преимущества есть , если эти сильно колеблющиеся оценки их активов, и для некоторых инвесторов это так.

В конце концов, если угрюмый парень с фермой, граничащей с моей собственностью, каждый день выкрикивал бы мне цену, по которой он либо покупал мою ферму, либо продавал мне свою, а эти цены сильно менялись в течение коротких периодов времени, в зависимости от его психического состояния – как, черт возьми, я мог бы быть другим, кроме как извлекать пользу из его неустойчивого поведения?

• Если бы его ежедневные выкрики были смехотворно низкими, а у меня были бы свободные деньги, я бы купил его ферму.
• Если число, которое он кричал, было абсурдно высоким, я мог либо продать ему, либо просто продолжить заниматься сельским хозяйством.

Однако владельцы акций слишком часто позволяют капризному и зачастую иррациональному поведению своих собратьев владельцев вести себя также иррационально. Поскольку вокруг так много разговоров о рынках, экономике, процентных ставках, поведении цен акций и т. д., Некоторые инвесторы считают, что важно прислушиваться к мнению неизвестных коментаторов и, что хуже, пытаются учитывать их комментарии.

Те люди, которые могут сидеть спокойно в течение десятилетий, когда у них есть ферма или многоквартирный дом, слишком часто приходят в неистовство, когда они подвергаются потоку котировок акций и сопровождающих их комментаторов, доносящих подразумеваемый посыл: «Не просто сиди, делай что-нибудь». Для этих инвесторов ликвидность превращается из безусловной выгоды в проклятие.

Если мы не будем осторожны, мы можем позволить повседневному шуму рынка и колебаниям цен на акции заставить нас принимать поспешные решения.

Чарльз Эллис, ведущий американский инвестиционный консультант, точно заметил: «Средний долгосрочный опыт инвестирования никогда не удивляет, но краткосрочный опыт всегда удивляет».

Никто не знает, что произойдет в течение следующей недели, месяца или года, и мы должны помнить об этом в следующий раз, когда у нас возникнет соблазн совершить краткосрочную сделку или послушать рыночный прогноз от какого-нибудь гуру.

Многие краткосрочные колебания цен на рынке вызваны факторами, которые не волнуют долгосрочных инвесторов и обычно являются чрезмерной реакцией на краткосрочные новостные события. Билл Гейтс отметил нашу эмоциональность, когда заявил следующее:

«Мы всегда переоцениваем изменения, которые произойдут в следующие два года, и недооцениваем изменения, которые произойдут в следующие десять».

Когда сегодня все хорошо или плохо, мы склонны полагать, что эта тенденция сохранится в обозримом будущем. Это одна из причин возникновения пузырей и спадов на фондовом рынке. Акции не всегда отражают фундаментальные показатели, и они все более склонны торговать вверх или вниз из-за краткосрочных результатов, а не долгосрочных перспектив прибыли.

Для терпеливого инвестора эти события могут открыть необычные инвестиционные возможности. Когда в 2000 –2001 годах лопнул технологический пузырь и разразился финансовый кризис в 2008–2009 годах, дивидендные акции многих «голубых фишек» упали вместе с остальным рынком.

Было ли время продавать ваши акции?

Конечно, нет (вспомните аналогию с фермой Баффета), но многие инвесторы обналичивали свои счета в самый неподходящий момент, действуя исключительно из страха.

Мы также можем попасть в беду из-за чрезмерной самоуверенности. Как индивидуальные инвесторы, мы считаем, что можем эффективно управлять своими деньгами. Нам может быть трудно признать свою неправоту и перейти к лучшей идее.

Легендарный инвестор Джордж Сорос приписывает почти все свое состояние тому, что он смог решительно изменить свое мнение:

«Я богат только потому, что знаю, когда ошибаюсь. Я в основном выжил, признав свои ошибки. У меня очень часто болела спина из-за того, что я был неправ. Когда вы ошибаетесь, вы должны сражаться или бежать. Когда я принял решение, боль в спине прошла ».

Нам нужно более гибко подходить к продаже акций и быть готовыми исправлять инвестиционные ошибки.

Даже лучшие инвесторы в мире ошибаются более 40% времени, и неразумно полагать, что мы можем добиться большего. Как можно скорее найти и исправить свои ошибки – это важно, но и слишком большая торговая активность почти никогда не проходит хорошо.

Как часто мне следует продавать свои акции?

В интервью, проведенном Американской ассоциацией индивидуальных инвесторов, профессор Терренс Одеан изучил набор данных торговых записей более чем 80 000 индивидуальных инвесторов и обнаружил, что:

«В среднем, акции, которые купили эти инвесторы, оказались хуже продаваемых ими акций. Если инвестор продавал одну акцию и покупал другую, велика вероятность, что проданная впоследствии акции будет лучше, чем он купил ».

Принимая решение о продаже акций, мы должны смотреть в будущее. Многие причины, по которым цена акций снижается, очевидны в ретроспективе, и мы склонны цепляться за эти факторы и даже экстраполировать их в будущее за рамки разумного. Наши эмоции могут заставить нас потерять внимание к долгосрочным перспективам компании и чрезмерно наказать ее за один неудачный квартал.

Чем чаще мы покупаем и продаем акции, тем больше мы теряем. Уоррен Баффет поддержал эту реальность, когда сказал: «Нам не платят за деятельность, просто за то, что мы правы. Что касается того, как долго мы будем ждать, мы будем ждать бесконечно ».

Как человеческие существа, наши естественные инстинкты – принимать корректирующие меры, когда что-то идет не так. Однако часто это совершенно неправильный поступок при инвестировании.

Баффет также сказал, что «фондовый рынок предназначен для перевода денег от активного пациента к пассивному пациенту».

Меньше беспокоиться о ежедневных колебаниях рынка и сохранять терпение – важные ключи, но они идут вразрез с нашими человеческими эмоциями. Известный инвестор Сет Кларман сказал это лучше всего:

«В мире, в котором большинство инвесторов, похоже, заинтересованы в том, чтобы выяснить, как каждую секунду зарабатывать деньги и преследовать идею в повседневной жизни, есть что-то подтверждающее в сообщении о том, что ничего не делать и ждать возможности представиться или расплатиться — это нормально. . Это часто бывает одиноко и противно, но напоминание себе о том, что для этого нужно, очень полезно ».

Все представленные данные и котировки инвесторов связаны с одним и тем же основным сообщением. При покупке высококачественного актива ваш идеальный период владения должен составлять вечность:

«Если работа была сделана правильно при покупке обыкновенных акций, время продавать их – почти никогда». – Фил Фишер

«Если вам неудобно владеть чем-то в течение 10 лет, не владейте этим 10 минут». – Уоррен Баффет

Однако мы живем в динамичном мире и постоянно склонны делать инвестиционные ошибки. Вместо того, чтобы реагировать на краткосрочные изменения цен и поддаваться эмоциональным желаниям, мы следуем пяти рекомендациям, когда думаем о продаже акций.

Может вас заинтересует так же:

• Как выбрать брокера и открыть брокерский счет?
• Как купить акции Airbnb?
• Как заработать на IPO Airbnb?
• Как получить консультацию профессионального финансового аналитика?

Наши правила для принятия решения о продаже акций

Наши правила продажи акций применимы ко всем инвесторам, которвые преобретают акции.

Правило: Долгосрочная прибыль компании снижается.

Цены на акции следуют за прибылью в течение длительных периодов времени. Согласно исследованию, проведенному Afex Capital, в котором анализировалась доходность акций с марта 1990 года по ноябрь 2010 года, акции с наиболее сильной тенденцией роста прибыли приносили 11,5% в год, в то время, как акции с самым слабым ростом прибыли приносили всего 1,5% в год. За этот период индекс S&P 500 прибавил 6,3% в год.

Иными словами, компании, которые могут расти в цене с течением времени, в конечном итоге увидят, что их акции растут вместе с прибылью. Причина номер один, по которой мы продаем акции, заключается в том, что мы считаем, что долгосрочная прибыль компании навсегда ослабла.

Это одно из самых сложных решений, которое может принести или снизить окупаемость инвестиций. Если бы это было легко, мы смогли бы быстро выявлять и продавать ловушки стоимости, удваивая при этом высококачественные акции, которые были несправедливо выбиты.

Лучшее, что мы можем сделать, – это попытаться понять факторы, которые сегодня наносят ущерб компании. Спросите себя, являются ли причины слабости запаса временными или постоянными по своей природе.

Такие проблемы, как валютный встречный ветер или вялый рост экономики, вероятно, разрешатся сами собой в течение следующего года или двух и могут стать покупательными возможностями, тогда как изменение потребительских предпочтений или новая конкуренция со стороны Китая могут навсегда снизить долгосрочную прибыльность и потенциал роста компании.

Попытка поместить факторы, наносящие ущерб компании, в одну из этих двух групп (временная или постоянная слабость) может переориентировать вас на фундаментальные факторы и помочь вам лучше решить, следует ли вам продавать свои акции или потенциально увеличить свою позицию.

В итоге хотелось бы привести слова великого инфестора, Уоррена Баффета:

«Наши рыночные акции говорят нам по результатам своей деятельности, а не по ежедневным или даже годовым котировкам цен, насколько успешны наши инвестиции. Рынок может какое-то время игнорировать успех в бизнесе, но в конечном итоге подтвердит его».