В данной статье мы рассмотрим:

• IBM (NYSE: IBM)
• Oracle (NYSE: ORCL)

Эти две технологические компании, которые обе расширяли свои быстрорастущие облачные предприятия, чтобы компенсировать более медленный рост своих традиционных предприятий.

Годом ранее аналитики отдавали предпочтение IBM по сравнению с Oracle за ее более высокую доходность, более низкую оценку и возможности роста при ее новом генеральном директоре Арвинде Кришне. Но с тех пор акции IBM упали примерно на 4%, а акции Oracle выросли более чем на 25%.

Почему Oracle привлекла больше быков, чем IBM?

Oracle превзошла IBM в этом году по двум основным причинам: она обеспечила более сильный рост доходов и агрессивно выкупила свои акции, чтобы увеличить прибыль на акцию. Выручка Oracle росла из года в год два квартала подряд, в то время как выручка IBM снижалась три квартала подряд.

Рост числа облачных приложений Oracle, особенно услуг Fusion и NetSuite ERP (планирование ресурсов предприятия), компенсирует более медленный рост локального программного обеспечения. Доходы IBM от облачных вычислений по-прежнему растут благодаря поглощению Red Hat в прошлом году, но продолжающийся спад в сфере ИТ-услуг, бизнес-программного обеспечения и оборудования во время пандемии нивелирует эти достижения.

Oracle потратила миллиарды долларов на выкуп акций за последние два квартала, но IBM не выкупила никаких акций в течение сопоставимого периода. В конце последних кварталов количество находящихся в обращении акций Oracle снизилось почти на 9% в годовом исчислении на разводненной основе, в то время как количество выпущенных акций IBM фактически выросло на 1%.

Насколько быстро растут Oracle и IBM?

Выручка Oracle упала на 1% в 2020 финансовом году, который закончился 31 мая, но ее скорректированная прибыль выросла на 9%, поскольку компания потратила колоссальные 19,2 миллиарда долларов на обратный выкуп. В первой половине 2021 финансового года выручка Oracle выросла на 2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, поскольку спрос на ее облачные сервисы оставался устойчивым во время пандемии. Скорректированная прибыль выросла на 16% после выкупа акций на 9 млрд долларов.

Oracle ожидает, что в третьем квартале ее выручка вырастет на 2–4% в годовом исчислении, а скорректированная прибыль на акцию вырастет на 13–17%. Аналитики ожидают, что его выручка вырастет на 3% и 13% соответственно за полный год. Они ожидают, что этот импульс сохранится в следующем году с ростом выручки на 3% и ростом прибыли на 7%.

Выручка IBM снизилась на 3% в 2019 финансовом году, что соответствует календарному году, поскольку скорректированная прибыль на акцию упала на 7%. В течение года компания выкупила акций только на 1,4 млрд долларов по сравнению с 4,4 млрд долларов в 2018 году, поскольку зарезервировала больше денежных средств для поглощения Red Hat на сумму 34 млрд долларов.

За первые девять месяцев 2020 финансового года выручка IBM упала еще на 4% в годовом исчислении, поскольку умеренный рост ее подразделения облачного и когнитивного программного обеспечения был сведен на нет слабостью ее подразделений бизнес-услуг, технологических услуг и глобальных финансовых подразделений. За этот период компания не выкупила никаких акций, и ее скорректированная прибыль упала на 19%.

Аналитики ожидают, что в этом году выручка и прибыль IBM снизятся на 4% и 34% соответственно. Но в следующем году они ожидают, что его выручка и прибыль вырастут на 1% и 38%, соответственно, по мере того, как пандемия пройдет.

Oracle выглядит сильнее

Обе акции выглядят фундаментально дешевыми: Oracle торгуется с форвардной прибылью в 15 раз и выплачивает форвардную дивидендную доходность 1,5%, в то время как IBM торгуется с форвардной прибылью всего в 10 раз и дает более высокую доходность в 5,3%.

IBM может выглядеть как более дешевая акция, но она сталкивается с более серьезными проблемами в ближайшем будущем, чем Oracle. Однако IBM планирует выделить свой медленнорастущий бизнес ИТ-услуг в конце 2021 года, а затем оптимизировать «новую IBM», чтобы сосредоточиться на растущих рынках гибридного облака и ИИ. Этот шаг может вдохнуть новую жизнь в оба бизнеса, но темпы роста IBM могут оставаться анемичными, пока, наконец, не произойдет разделение.

Победитель: Oracle

Путь Oracle к обеспечению стабильного роста облачной среды был короче, чем у IBM, поскольку в ее основном бизнесе было меньше движущихся частей, а обратный выкуп был своевременным. Аналитики еще не потеряли веру в IBM, но Oracle останется лучшей покупкой, пока Big Blue, наконец, не разделится на две части.

Может вас заинтересует так же:

• Как выбрать брокера и открыть брокерский счет?
• Как купить акции Airbnb?
• Как заработать на IPO Airbnb?
• Как получить консультацию профессионального финансового аналитика?