Влияние климата на инвестиции

Как одна из определяющих проблем этого поколения, изменение климата является проблемой не только для окружающей среды, но и для экономики. Это уже меняет то, как работают предприятия, регулирует государство, а люди потребляют. Поэтому неудивительно, что определенные климатические факторы в конечном итоге будут влиять на то, какие инвестиции окажутся успешными, а какие нет.

К сожалению, как и в случае с большинством прогнозов, невозможно предсказать тенденции изменения климата со 100% точностью. Климат может ухудшиться сильнее, чем ожидалось, или участники рынка могут отреагировать иначе, чем предполагалось. Эти расходящиеся результаты являются примерами климатического риска и могут повлиять на эффективность инвестиций.

Что такое климатический риск?

Чтобы понять, как изменение климата может нарушить наше понимание инвестиционного риска, важно сначала узнать, что обычно понимается под инвестиционным риском.

Инвестиционный риск можно рассматривать как потенциальную возможность получения неожиданной отдачи от инвестиций или, как диапазон возможных будущих результатов инвестирования. Инвестиционный риск также можно интерпретировать, как известный диапазон возможных будущих результатов. Представьте, что вам нужно было подбросить кубик, и в результате получится, как окупятся ваши инвестиции. Ожидаемый средний результат составляет от трех до четырех, однако вместо этого вы можете выбросить один или шесть. Это инвестиционный риск.

Поскольку мы знаем, что существует множество будущих сценариев изменения климата, существует также множество возможных последствий для инвестиций. Даже если инвесторы устанавливают разумные ожидания в отношении будущего климата, все же существует вероятность того, что он может разыграться иначе, чем ожидалось. Это климатический риск.

Климатические риски обычно подразделяются на физические риски и риски перехода.

Физические риски

Под физическими рисками понимается возможность нанесения ущерба, связанного с погодой и климатом, на цены активов. Серьезную озабоченность в связи с изменением климата вызывают расходы, связанные с увеличением частоты и интенсивности стихийных бедствий и экстремальных погодных условий, таких как наводнения, штормы, засухи, ураганы и лесные пожары. Это приводит к расходам, повреждая существующие активы, уничтожая запасы, ограничивая операции и нарушая существующий спрос.

Некоторые инвестиции более чувствительны, чем другие, когда речь идет о физических рисках. Например, сельскохозяйственные компании больше подвержены риску расходов, связанных с засухой больше, чем фирмы, занимающиеся информационными технологиями.

Примеры физических событий, влияющих на инвестиционную стоимость, включают:

• Засухи, уничтожающие сельскохозяйственные культуры;
• Повреждающие свойства наводнения;
• Ураганы разрушают инфраструктуру и здания;
• Уменьшение количества снегопадов на горнолыжных курортах;
• Прибрежные курорты пострадали от повышения уровня моря.

Ответственное инвестирование — это разумное инвестирование

Независимо от того, руководствуетесь ли вы личными ценностями или ценностями заинтересованных сторон, стремитесь снизить риск или хотите соблюдать нормативные требования, подход к ответственному инвестированию объединяет то, что для вас наиболее важно.

Риски перехода

Риски перехода — это риски, возникающие в результате перехода к низкоуглеродной экономике. По мере того, как климат продолжает ухудшаться, отношение участников рынка, вероятно, изменится. Правительства, вероятно, станут более открытыми для налогообложения выбросов и субсидирования. Потребители могут сместить свой спрос в сторону более экологически чистых продуктов, в то время как фирмы могут изменить свои бизнес-модели в соответствии с тенденциями. Эти результаты относятся к спектру сценариев перехода, что создает риск.

Примером риска перехода является фирма, которая загрязняет большое количество выбросов углерода и сталкивается с перспективой будущих нормативных издержек, или потребители переключаются на фирмы с лучшими экологическими показателями.

Примеры переходных событий, влияющих на инвестиционную стоимость, включают:

• Отрасли, которым, возможно, придется платить более высокие налоги на выбросы углерода
• Фирмы, которым, возможно, придется потратить на сокращение выбросов
• Производители с высоким уровнем выбросов углерода, которые видят, что потребительский спрос переключается на другие экологически чистые продукты

Реакция рынка на изменение климата 

Говоря о физических рисках, легче понять самые тяжелые последствия изменения климата, поскольку они ощутимы. Настоящая трудность возникает при попытке предсказать величину этих затрат на протяжении всего срока существования бизнеса. Чем дальше прогноз, тем он менее точен.

Риски перехода еще больше повисли в воздухе. В то время, как физические риски зависят от целого ряда климатических и погодных условий, риски переходного периода зависят от того, как на них отреагируют потребители, предприятия и регулирующие органы. Это добавляет дополнительный уровень непредсказуемости.

Наконец, важно отметить, что реакция рынка — это не только функция меняющегося климата, но и поведенческих особенностей инвесторов. Например, до сих пор неясно, эффективно ли инвесторы в настоящее время учитывают климатические риски в ценах на ценные бумаги.

Почему климатический риск сложно оценить?

Оценить климатический риск сложно из-за неопределенности в отношении истинного распределения климатического риска.

В отличие от инвестиционного риска , инвестиционная неопределенность отражает текущие и будущие неизвестные. В соответствии с предыдущим примером неопределенность была бы подобна подбрасыванию кубика, даже не зная цифр, нарисованных на каждой стороне. В этом примере инвестор даже не знает, каковы потенциальные будущие результаты или их вероятности. Чем дальше мы пытаемся спрогнозировать климатические факторы, тем больше риск, а также неопределенность.

Климатология — относительно молодая область исследований. Мы все еще многого не знаем о будущем окружающей среды, и еще меньше мы знаем о том, как рынок может отреагировать на изменение климата.

Даже когда наука о климате приходит к лучшему пониманию того, что породило прошлые климатические модели, нам еще многое предстоит узнать, прежде. чем мы сможем лучше прогнозировать физические явления. Сложность прогнозирования последствий переходных событий экспоненциально выше. Оценка того, как участники рынка могут изменить свое поведение в различных будущих климатических сценариях, чревата неопределенностью, поскольку существует ограниченный объем исторических данных, на основе которых можно оценить будущие отношения. Кроме того, поскольку тенденции изменения климата могут структурно изменить нашу глобальную экономику, исторические отношения между экономикой и климатом могут даже измениться в будущем.

Может вас заинтересует так же:

• Как выбрать брокера и открыть брокерский счет?
• Как купить акции Airbnb?
• Как заработать на IPO Airbnb?
• Как получить консультацию профессионального финансового аналитика?

Как отрасль измеряет климатический риск?

В настоящее время существует несколько показателей, которые можно использовать для измерения различных типов подверженности изменению климата.

Подверженность физическому риску часто измеряется посредством количественного моделирования с использованием либо исторических взаимосвязей между климатическими факторами, такими как температура или осадки и показатели безопасности, либо путем моделирования того, как может выглядеть будущее при определенных сценариях изменения климата.

Наиболее распространенной мерой воздействия климата на портфель является воздействие углерода. Углеродное воздействие относится к выбросам углерода и запасам ископаемого топлива компании и обычно используется для управления рисками перехода. Фирмы, которые выбрасывают большие количества парниковых газов, с большей вероятностью столкнутся с дополнительными расходами на сокращение выбросов или уплату штрафов. Поэтому многие инвесторы используют данные о выбросах углерода как метод управления рисками перехода своего портфеля.

Выбросы углерода — это выбросы парниковых газов, обычно выражаемые в эквиваленте диоксида углерода, в атмосферу. Обычно они делятся на выбросы 1, 2 и 3. Выбросы категории 1 — это те, которые непосредственно выбрасываются в процессе производства. Выбросы категории 2 являются косвенными и возникают, когда электричество, тепло или пар, образующиеся в процессе производства, затем потребляются покупателем. Выбросы категории 3 охватывают более широкий диапазон косвенных выбросов, которые происходят во время операций вверх и вниз по цепочке поставок (таких как транспортировка или удаление отходов).

Запасы ископаемого топлива — это известные и потенциальные ископаемые виды топлива, которые компания держит в качестве активов на своем балансе. Их определение более прямое, чем определение выбросов углерода. Воздействие ископаемого топлива в основном сосредоточено в конкретных отраслях, таких как нефтегазовый сектор.

Несмотря на внедрение этих инструментов измерения и показателей, многие по-прежнему признают, что инвестиционная индустрия все еще учится полностью оценивать климатические риски.

Становимся ли мы лучше в измерении воздействия климата?

Есть основания для оптимизма в отношении будущего управления рисками, связанными с изменением климата. Со временем климатология становится все лучше в понимании сложных климатических моделей. Экономисты-климатологи также стараются лучше понять потенциальное влияние климата на поведение участников рынка.

Академическая литература по климатической экономике и климатическим финансам также является быстро развивающейся областью. В настоящее время также существует несколько крупных организаций, основная цель которых состоит в улучшении качества и доступности данных по различным показателям климатического риска. Все эти факторы, вероятно, упростят оценку климатического риска инвестиций и позволят инвесторам лучше оценивать подверженность своих портфелей изменению климата.